养老金管理办法出台落地;养老金入市是好是坏

养老金入市的“风”吹了好几年，终于随着《基本养老保险基金投资管理办法》的出台而正式落地。由于市场早有预期，意见稿也经过了较充分的讨论，眼下焦点已非养老金是否应该入市，而是入市后能否托起摇摇欲坠的股市。
有人说，在大盘跌跌不休之时，批准养老金入市表明了管理层的态度，有利于市场信心恢复和市场的稳定。然而，在养老金入市办法正式印发后的3个交易日，A股却以累计16.55%的跌幅表明了“远水解不了近渴”的态度：养老金可以入市与真金白银投入股市之间还没有划上等号。
为何这么说？首先，与证金公司护市的明确目的不同，养老金入市并不是要充当股市“救世主”的角色。从6月29日征求意见到8月23日正式对外发布这整整8周时间里，A股的大幅下跌已经为养老金入市再一次敲响了风险控制的警钟。即使2015年内能实现第一笔养老金入市，但无论是从养老金统筹难的角度考虑，还是源于当前股市的振荡不休，投资管理人无疑都会采取更加保守的投资策略，万亿养老金入市的景象短期内不会出现。
其次，从目前股市交易量看，最高时每天能有两万多亿元，市况低迷时也有近万亿元，就算分散的养老金能够统筹起来给A股带来源源不断的长期资金，对于股市走势的影响力也非决定性的。的确，养老金入市能够短暂积累人气，但A股向上还是向下，更多仍然决定于经济基本面的走向、市场流动性的变化、场内去杠杆的情况以及投资者的心理预期。说白了，养老金入市或许能起到锦上添花的作用，但还没有雪中送炭的能力，股市仍将按自有逻辑调整运行。因此，养老金入市与市场见不见底并没有半毛钱的关联，最终也不能影响到市场大方向。
当然，养老金入市“开弓没有回头箭”，股市的短期波动不会改变养老金入市的既定方向，但却有可能促进股市制度性弊端的改善。当人人都开始关心如何让百姓的保命钱成为放心钱时，完善市场制度设计、引领市场向价值投资回归的脚步或许会走得更快。
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