上海社保违规资金案揭蛊三月后，上海市市长韩正于1月28日宣布已全部收回社保违规资金37亿元。这是一个好结果。但是，也有人质疑，上海市政府收回社保金，没有按照市场价格，对资产进行合理处置，若按市场运作来进行，资产回收将更高？（《21世纪经济报道》1月22日）笔者对此有另一种质疑。
社保资金，与一般的投资基金不同，安全性第一，流动性第二，收益率第三；而一般的投资基金，则以收益率第一，流动性第二，安全性第三。再说了，社保资金与一般的商业保险也不同，它是全民的保险基石，商业保险通常只是社保保险的延伸。社保的职责是由政府承担，以非商业盈利为基本宗旨，商业保险则以盈利为最终的基本宗旨。
上海社保金案，主要涉及张荣坤。当张荣坤的财富来源揭秘后，明确其总资产达到130亿元以上，资产来源主要来自于上海社保金的违规贷放与拆借所得。2002年至2005年，上海企业年金发展中心曾先后将34.5亿元的社保资金，通过委托资金运营的方式，拆借给张氏的福禧投资公司等，用于收购高速公路、国企电力、优质地产等基础性行业，另外，他向工商银行贷款60多亿元，以及发行的企业债券，进行了多项融资。那么，既然已经清查出资金去向，为保全社保资金，令该项资金尽速回流复位，符合安全第一的宗旨。至于银行的贷款与企业债券的融资，以收益率为第一位，是应该的，是符合银行资本运作的原则的。
当企业出现严重的违法行为，面临清盘时，应根据资金来源的不同性质与运营要求，有不同等级的资产回收权，又称之为优先等级次序。在优先等级次序中，社保资金有最优先的回收权利，这种权利是法律赋予的；其次政府债券，之后是企业债券；再次是银行优惠贷款；再复次，是银行普通商业贷款；最后，才是其它融资所得资金，或已有一定比例抵押物的贷款。上海市政府在清理张氏资产时，并没有违背市场运作的原则，基本秉持了最优资产回收权来进行的。
至于有质疑说，如果把张氏的资产，进行合理拍卖，让价高者得，这固然不失为一个好建议，但须知，张氏资产非顺取，即非合法所得，政府持优先回收权，根据资产保全原则，对张氏持有的高现金流的资产，优先以股权形式回流，并将国企电力股权，以经济安全的原则，令合资格者按协议价收购，政府实现套现，并无不可。