专家认为，在资本市场尚不完善的情况下，政府需探索社保基金如何介入交通、电力、石油等高利润行业，或一些大型基础设施建设项目等领域
北京的一些社会保障专家26日警告说，中国迅速膨胀的社会保障基金在监管运营方面正在面临越来越大的挑战。
专家们说，最近上海市发生的“违规使用巨额社保基金案”，就说明政府部门在管理中仍有漏洞、相关政策在贯彻中执行不力、监督体系也尚未健全。
资金规模滚雪球
随着社会保障制度覆盖范围的不断扩大，中国社会保障基金近年来正以20%左右的速度递增。中国社会保障基金包括养老、医疗、工伤、失业、生育等五大项。 2005年，中国各项社会保障基金的规模已达18435亿元人民币，是2000年的3倍，超过国内生产总值的10%。
中国劳动和社会保障部说，截至2005年，全国社保基金累计结余6066亿元。中国还建立了资金规模达2000多亿元的全国社保基金战略储备。2.4万家企业积累了680亿元的企业年金。
监管任务日趋繁重
然而，中国社保基金的监管一直是棘手的问题。劳动和社会保障部的一位人士说：“随着养老保险制度改革，积累的资金规模更加庞大，监管任务日趋繁重。”
据官方不完全统计，1998年以来，中国共清理回收挤占挪用的社保基金160多亿元，2001年以来追缴养老保险基金95亿元，追回冒领养老金1.6亿元。另外还有一些违规使用的基金已无法追回。
目前，中国正在一些省市试点推行从“现收现付”到“部分积累”的养老保险制度改革，这一改革将把基础养老金中“个人账户部分”积累起来。
劳动和社会保障部所属的劳动保障研究所所长何平说，预计这部分积累资金规模很快将达到万亿元。 在最早试点“部分积累”养老保险制度改革的辽宁省，积累的养老保险基金从试点前2001年的13.2亿元猛增到2005年的204.17亿元。
如何保值增值
运营增值是中国社保基金面临的另一个棘手问题。何平说：“中国社会保障基金投资运营是个突出问题，买国债的回报率不到2%。以前，多采取银行协议存款，但随着老百姓储蓄率不断提高，银行对协议存款已缺乏热情。”
他指出，发达国家劳动者年轻时候建的个人账户，几十年后可能只有三分之一是本金，大部分是基金运营利润，因此基金关键是投资运营。
辽宁省个人账户基金积累后，按照国家有关规定，先后投标协议存款120亿元，委托金融机构购买国债53亿元，2005年的综合收益率为2.92%。
完成部分积累改革试点的吉林、黑龙江两省也主要采用银行协议存款的方式运营基金。
劳动和社会保障部一位人士说：“社保基金原来是银行贷款的重要来源，现在大银行不缺钱，小银行又不安全，国债利率比较低，投资渠道越来越窄，资金靠什么去保值增值，迫切需要研究。”
存体制性障碍
世界银行驻中国代表处专家于小庆指出，发达国家基金管理运营政策都在不断发展变化，一些国家由政府直接管理基金，一些国家则交给私有的养老基金管理公司来运营，一些资本市场成熟度比较高的国家则直接投资资本市场。
从目前情况判断，社保基金投资资本市场的障碍不是技术问题，主要是资本市场的体制性问题，只能通过资本市场建设来解决。
何平说：“在资本市场尚不完善的情况下，中国政府需要探索社保基金如何介入交通、电力、石油等高利润行业，或者一些大型基础设施建设项目等领域。”